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京运通:推出限制性股票激励方案,持续高增长再添保障

发布时间:2016-01-20    研究机构:长江证券

事件描述

京运通(601908)发布公告,公司董事会审核通过公司限制性股票激励计划实施考核管

理办法。

事件评论

出台限制性股票激励方案,业绩高增长添保障。公司此前在2013年曾推出股权激励方案,此后由于种种原因终止了原方案。当前,在公司业务转型顺利推进之时,再次出台限制性股票激励方案,更有利于公司转型成功及未来成长。根据公司公告,本次限制性股票激励方案拟授予限制性股票为477万股,占公司总股本的0.2393%,其中首次授予430万股,预留47万股,首次授予的限制性股票授予价格为3.78元/股。限制性股票将分三期解锁,每期解锁比例分别为40%、30%、30%,解锁条件以2015年归属母公司净利润(扣非)为基数,2016、2017、2018年净利润增长率分别不低于80%、150%、200%,对应2016、2017、2018年业绩增速分别为80%、39%、20%。整体上,公司本次股权激励设置的业绩目标相对较高,为公司业绩持续高增长再添保障。

传统主业稳步增长,转型电站运营快速推进。公司传统主业为光伏设备、硅锭及硅片制造等,受益国内装机需求持续增长,2013年以来公司主业持续复苏,出货量及业绩贡献稳定增长。与此同时,公司积极推荐转型光伏电站运营,并布局环保产业链,实现业务外延扩张。目前公司具备并网光伏电站共391.28MW,其中宁夏地区260MW,浙江地区122.74MW,山东地区8.54MW,浙江及山东以分布式为主。公司在宁夏、浙江、山东等地资源优势明显,除已并网电站外,仍具有大量在建及储备项目,电站规模持续扩张确定性强,预计公司2016年低并网规模有望超800MW,带动业绩继续快速增长。

布局环保产业,高增长在即。公司此前通过收购天璨环保,进入环保领域。目前天璨环保产品以无毒脱硫脱硝产品为主,目前具备产能约5万吨。相比与传统脱硫脱硝产品,公司产品无毒、无固废处理等优势,2015年公司主要进行产能建设、市场开发等相关工作,后期伴随相关政策陆续出台,有望实现加速替代原有脱硫脱硝产品,带动公司业务放量增长。

维持买入评级。预计公司2015、2016年EPS 分别为0.14、0.25元,对应PE 分别为43、25倍,维持买入评级。

申请时请注明股票名称