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京运通:电站业务稳健,半导体业务有储备

发布时间:2016-06-23    研究机构:招商证券

电站业务逐步发展,利润有望持续增长:公司截止2016年3月31日拥有光伏电站451MW,公司成本控制能力强,毛利率维持在65%以上,发电小时数高,2015年达到1600小时以上,高于行业平均。同时大量新项目在中东部地区,未来限电可能性比较小,2016年装机有望达到1GW。

光伏行业逐渐回暖,长晶装备有望持续增长:预计2016年底,全球组件产能将达到100GW,而按照目前的硅片扩产计划,硅片有可能成为最为短缺的环节。公司2015年装备订单大幅增长,2016年有望持续。 q 单晶趋势得到行业确认,装备市场爆发:在未来1-2年,单晶硅片成本将与多晶硅片持平,单晶硅片的应用将打开市场。京运通(601908)作为国内光伏高端装备制造的龙头企业,有望在单晶需求爆发中收益。

参与半导体02专项:公司参与国家02“专项重点攻关项目”的区熔单晶炉,目前已经通过验收,并有望开始与株洲南车合作,未来在分立半导体半导体装备领域有所斩获。

投资建议:首次评级给予审慎推荐,2016/2017年预计净利润将达到4.6/6.29亿元,目标价9.5-9.7元。 q 风险提示:光伏装备需求达不到预期

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